据深交所披露，深圳证券交易所创业板上市委员会定于年7月1日召开年第36次上市委员会审议会议，审核苏州未来电器股份有限公司(首发)。
公开资料显示，未来电器主要从事低压断路器附件的研发、生产与销售。公司主要产品包括框架断路器附件、塑壳断路器附件和智能终端电器。
不过这并非未来电器首次向上市发起冲刺。据资料显示，未来电器早在年7月新三板挂牌时就递交了在A股上交所主板上市的申请。但是同年12月被抽中现场检查，其后到年3月，未来电器主动终止了IPO并撤回相关文件，监管部门遂未对未来电器启动现场检查。
未来电器在问询回复中表示，终止当次IPO是因为未来电器年度收入利润规模相对偏小，综合考虑当时的上市审核政策及形势、自身业绩情况及发展战略调整，决定主动撤回申请文件。
据悉未来电器年营业收入仅2亿元，扣非后归属母公司净利润为万元，未来电器当年明知收入和利润规模较小还要去启动IPO，最终主动终止IPO的真正原因可能是为了躲避现场检查。
五年未取得发明专利，研发人员和研发投入远低于同行
据招股书披露，截至年12月31日，未来电器共拥有国内专利项，其中发明专利25项、实用新型专利项、外观设计专利36项。25项发明专利取得时间全部在年及之前年份，项实用新型专利中有72项也是于年之前取得，也就是说，未来电器近五年来没有取得任何发明专利，实用新型专利取得数量占比也较低。
年至年，未来电器的研发人员数量分别为69人、61人、69人，占公司员工总数的11.22%。同行可比上市公司中，研发人员最多的正泰电器分别为人、人、人，最少的新宏泰分别为人、人、人，未来电器研发人员比最少的新宏泰还少多人。
未来电器最近三年研发投入分别为1,.31万元、1,.94万元、1,.47万元，研发投入占营业收入比例分别为34.44%、3.68%、4.11%，未见显著增长，低于同期可比上市公司研发投入的平均值5.19%、5.44%、5.22%。无论是研发人员数量还是研发投入未来电器都是垫底，研发人员数量和取得的研发成果几乎停滞。未来电器以上数据是否符合创业板“三创四新”的特征还值得商榷。
高增长产品订单不稳，公司成长性存不确定
年至年，未来电器实现的营业收入分别为3.51亿元、4.61亿元、4.59亿元，年度，未来电器营收增长较多，主要是针对沙特智能电表项目新研发设计的产品能耗管理模块，为未来电器贡献的收入为11,.98万元，年上半年能耗管理模块为未来电器贡献了3,.05万元，该项目已完成集中供货。年下半年未来电器未能持续获得能耗管理模块的大额订单。受此影响，年全年，未来电器能耗管理模块产品收入同比大幅下降，收入较年减少8,.93万元，进而导致年全年营业收入及净利润下滑。
今年上半年，未来电器仅取得正泰电器12.85万台、美高电气5万台能耗管理模块预计订单，按能耗管理模块平均单价.28元/台计算，未来电器在此项业务上仅取得.85万元的营业收入，后续是否能继续获得能耗管理模块订单，取决于正泰电器、美高电气能否获得ECB（外置断路器）的订单及沙特电网或其他“一带一路”国家何时启动ECB（外置断路器）招标。因此，未来电器能耗管理模块业务是否持续具有不确定性。若未来电器无法继续获取能耗管理模块的大额订单，为其单独新设立的生产车间产能如何消化也是个问题。
主营产品毛利率下降，业绩增长有停滞风险
报告期内，未来电器产品主要为智能终端电器、塑壳断路器附件及框架断路器附件，上述三类产品收入占主营业务收入的比例分别为98.85%、98.87%及99.20%。主营业务毛利率分别为36.51%、41.77%和34.09%。其中，智能终端电器毛利率分别为34.53%、47.83%和37.43%，呈波动趋势；报告期各期，塑壳断路器附件毛利率分别为45.71%、43.58%和40.50%，呈下降趋势；报告期各期，框架断路器附件毛利率分别为22.38%、21.96%和19.48%。
年，未来电器主营业务毛利率较年增加5.26个百分点，主要原因系：智能终端电器中新研发设计的能耗管理模块实现批量生产和销售，产品毛利率为57.77%，拉高了整体毛利率。年，因能耗管理模块业务订单数量减少，主营业务毛利率较年下降7.68个百分点。同时电力公司招标回暖，毛利率较低的电能表外置断路器业务占比上升，拉低了智能终端电器整体毛利率。
此外，随着能耗管理模块产品的交付，该产品的高毛利率势必会吸引新的竞争对手不断加入，即使未来电器获得能耗管理模块相关的大额订单，能耗管理模块的产品单价及毛利率也将会有所下降，进而对未来电器经营业绩造成不利影响。
声明：本文内容基于已有公开资料编制，但本公号不对该资料真实性做出任何保证。文章内容也不作为投资参考，仅代表作者观点。股市有风险，投资需谨慎。
转载请注明：http://www.0431gb208.com/sjszlfa/2841.html
