“鲲鹏大讲堂”年第三期
4月7日下午
开讲啦！
本期大讲堂的主题是
“科技投资和ROE投资”
“科技制造研究框架”
主题一科技投资和ROE投资主讲人首先以某民营高科技企业为蓝本进行分析，提出了科技投资四问：
方向（哪些科技代表本质的发展方向）
节奏（科技发展的哪个阶段能够产生投资回报）
公司（如何找到长时间胜出的公司）
估值（如何应对科技股预期和估值的波动）
基于此，主讲人提炼出“趋势+ROE融合”的投资风格，认为短期靠估值提升、长期看高ROE，并以多家上市公司为例对其观点作了生动详实的阐释。
主讲人还指出，长期维持高ROE的企业是稀缺的，背后反映的是它很强的成长性或是高分红的能力。高成长性核心在于赛道好，核心产品生命周期较长，没有可见的天花板，这样才能保证企业有持续的增长。而保持高分红意味着企业自由现金流好，意味着维持增长需要的再投入很低，这就依赖于好的商业模式。
因此，理想的投资标的是好行业、好公司， 还能再是一门好的生意。赛道决定了增长的数量，企业自由现金流决定了增长的质量和持续性。
主题二科技制造研究框架主讲人根据自己多年来对于科技制造业的深刻理解，构建了科技制造的研究框架，并划分出“研究的两个维度”、“TAM-SAM-SOM”和“长期-中期-短期”三个部分对这一研究框架进行了深入浅出的解析。
“研究的两个维度”是指横向+纵向。具体来说，横向指的是时间维度，可分为短期（18个月内），中期（2-5年）和长期（5年以上）；而纵向包括三个要素：公司、行业和市场。将两个维度中的六个要素两两组合分别分析后，主讲人提出了二级市场研究核心在于看长做短，
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